在充满挑战的2023年，首程控股（00697.HK）在董事会主席赵天旸的领航下，展现了极强的战略定力。公司不仅在资本结构上保持了稳健，更在战略投资和业务发展上取得了积极进展，经营结果虽有遗憾，但主业利润良好。

稳健经营中的逆流而上 首程控股2023主营业务稳步向好

4月25日，首程控股公布2023年年报，公司董事会主席赵天旸一如过去六年，再次亲自撰写《主席报告书》。首程控股凭借多年的先行探索和业内沉淀，如今已成为中国基础设施资产管理行业首屈一指的领头羊。资产融通和资产运营两大业务分部，构成了首程控股的主要收入和利润来源。

REITs等资产证券化手段作为首程控股完成商业模式闭环的核心承载，是公司资产融通业务的基石，过往既推动了公司开疆拓土走上行业前列，又助力公司充盈报表回报了股东及投资者。

然而2023年，受外部环境影响，权益资产的价格普遍跌幅明显，其中也包括中国境内上市的公募REITs。以REITs为业务基石的首程控股，财报不可避免受影响。

不过，首程控股年报指出，根据中国证监会最新发布的《管规则适用指引-会计类第4号》进行调整后，公司归母净利润应为7.32亿港元，与2022年持平。当剔除市场波动和股息收入的影响，首程控股的主业利润实际是实现了20%以上的增长。

削减负债同时积极募资扩金 首程控股进取而为

从2022年开始，伴随着美联储加息，以美元债为代表的境外融资工具的融资成本越来越高。同时，受境内地产行业持续调整，越来越多的市场参与者对有存量外币债务的公司透露担忧。

首程控股很早就试水境外发债，一方面利用境外低息资金赋能主营业务，另一方面对自身进行市场增信。但其实，首程控股流动性非常充裕，2023年末货币资金为40.14亿港元。在市场不再迷信美元债、港元债后，首程控股选择在2023年内偿还4.48亿港元境外债，不仅实现24%债务余额降幅，而且还将公司有息负债率削减180BP至5.9%。

削减有息负债的同时，首程控股还在积极扩充弹药备战。首先是利用公司运营的停车场等资产，发行了市场首单停车类REITs，不仅打通了“资产收购－运营提效－资产证券化－现金回流再投资”的商业闭环，还回笼了资金。其次是借力战略股东的支持，成立了两只规模达百亿的基金，链接到了更多出资方与产业界，使更多资源赋能资产运营和资产融通业务。

如同赵天旸在《主席报告书》中所言，丰沛的基金让公司有条件在市场调整期发挥长期资本的优势，投资上更加进取，“2024年，我们将加大在停车与充换电设施、保障房与社区商业资产领域的收购，加大在科技创新、机器人、新材料、新能源汽车等领域的投资。”

分析人士指出，2023年，首程控股虽然账面数据滑落，但实际主营业务仍然在有效扩张、稳步增长。首程控股（00697.HK）在董事会主席赵天旸的领导下，正以坚定的步伐，迈向更加辉煌的未来。