摘 要:
截至7月28日,今年转债市场整体呈现上涨态势,中证转债涨幅达11.04%,万得可转债等权指数更是上涨13.80%。从分类表现来看,低价转债和小盘转债展现出强劲的增长势头,涨幅显著高于中高价转债和大盘转债,使得转债资产在今年的市场中表现优异。
竹润投资指出,展望下半年,宏观层面的因素将对转债市场产生重要影响。贸易环境的不确定性以及地缘风险犹如高悬的达摩克利斯之剑,或将随时引发市场波动。然而,政策层面的大力支持为市场注入了一剂强心针。积极的财政政策与稳健灵活的货币政策协同发力,有望推动经济基本面长期向好发展。在这一背景下,股市和转债市场也将迎来发展契机。伴随经济结构的优化升级和企业盈利状况的改善,转债市场有望迎来更为坚实的基本面支撑。
竹润投资表示,经过市场的深度调整与监管的严格把控,今年的信用风险整体处于可控范围。众多发行人通过优化财务结构、加强风险管理等手段,有效降低了违约风险。转债市场的投资者风险意识也显著提升,在投资决策过程中更加注重对发行人信用资质的评估。
供需角度同样为转债市场下半年的表现带来积极信号。大盘转债、银行转债陆续退出市场,使得转债市场规模逐渐缩小。市场对转债的需求依然旺盛,特别是在当前低利率环境下,“固收+”资金对转债的配置需求持续增长。供需结构的变化或将有力支撑转债市场的整体表现,为投资者创造更多的投资机会。
“在细分策略方面,仍可重点聚焦于低价、低溢价率和小规模的转债。”竹润投资认为,这类转债往往具有较高的弹性和潜在收益空间。当市场环境向好时,其股性将充分发挥,跟随正股实现大幅上涨;在市场波动时,其债性又能提供一定的安全边际,有效降低投资风险。
竹润投资表示,具体板块上,“反内卷”政策的出台恰逢其时,它将引导企业回归到提升产品品质和服务价值的正轨上来。这不仅能够保障企业的长期稳定发展,还能提升企业的利润空间。相关转债也将随着企业基本面的改善而受益,展现出良好的投资价值。
消费板块转债和自主可控板块的转债也具备长期投资潜力。政策对消费的大力支持,将刺激消费市场的复苏,消费类企业业绩有望提升,进而带动消费板块转债价格上涨。在科技领域,自主可控已成为国家战略发展的重点方向,伴随相关政策的持续推进和产业的不断升级,自主可控板块企业将迎来广阔的发展空间,其转债也有望为投资者带来长期的投资回报。