根据韩国SNE Research发布的最新报告，2024年1月全球电动汽车电池总装机量为51.5GWh，相比较去年1月（32.1GWh）增长了60.6%。宁德时代继续引领市场，1月装机量为20.5GWh，较去年1月（10.9GWh）增长了88.1%。在市场份额方面，宁德时代以39.7%的市场份额继续蝉联全球第一，并且仍然是全球唯一一家市场份额超过30%的电池供应商。

相关板块方面，最新数据显示，电池ETF(561910)已站稳十日均线，本轮自2月5日以来反弹幅度高达18.92%。

上游锂矿端：近期现货价格偏强运行 现货端情绪有所好转

华泰期货表示，从供应端来看，部分江西厂家因环保因素推迟复工，或例行检修，叠加澳矿减产，供应存在收紧预期，过剩情况有一定好转。随着3月份盐湖工碳出货预期较好，同时智利出口至中国碳酸锂量超预期，据Mysteel报道，智利1月出口到中国锂盐量为9819吨，2月为16058吨，环比增加63.5%，同比增加68.3%，前期3月去库预期可能转为累库。仓单及总库存压力仍在，会对上涨形成一定阻力。

从库存端来看，碳酸锂总库存仍较高。根据SMM最新统计数据，现货库存为8.11万吨，较上周小幅增加，其中冶炼厂库存为4.63万吨，下游库存为1.60万吨，其他库存为1.89万吨。市场观望情绪浓厚，多空分歧较大，目前江西环保扰动仍未结束，需持续关注江西环保影响及下游排产情况。

下游产业端：国内“新三样”出口世界领先

3月6日，国家发改委主任郑栅洁在记者会上表示，2023年，新动能方面，去年中国新能源汽车产销量达950万辆，增速超过35%；锂电池产量增长25%；光伏电池产量增长54%；“新三样”出口增长近30%，其中新能源汽车出口120多万辆，增长77.6%，出口量稳居全球首位，带动新车出口数量跃居世界第一。

券商看锂电：低估+高成长 有望打开上行空间

中金公司研报指出，补库在即，把握锂电春耕行情。当前锂电池板块估值已较充分反映市场对需求、产业链盈利偏悲观的预期，而利好因素在聚集，2024年1月新能源车终端销量数据较强验证终端需求韧性，近期碳酸锂价格亦有企稳态势，节后随新车上市、订单有望快速回暖，产业链补库概率正逐步增强。

国联证券表示，2024年初，锂电板块估值已跌至近十年底部，板块已经历成长赛道期、洗牌期，正处于出清末期。2023年碳酸锂价格下跌82%，碳酸锂价格的企稳，锂电材料有望迎来补库周期。目前行业去库已基本完成，随着新能源车销量及储能装机延续高增态势，预计2024年上半年锂电材料价格将迎来企稳反弹。

低位布局产业链核心 关注电池ETF(561910)

电池ETF(561910)跟踪的中证电池主题指数，涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的。其中超五成权重为新能源车概念。而从产业角度，CS电池指数更聚焦新能源车产业“核心部分”，更具高成长、高弹性特征。

数据显示，截至2024年3月1日，CS电池指数（931719.CSI）最新估值为18.99倍PE，位于十年期2%的分位数，即比近十年的近98%的时间都便宜。

（数据来源：Wind，统计区间截至2024.3.1，近10年维度。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。）