8月20日，新华百货（600785）披露2026年半年报。报告期内，新华百货实现营业收入32.64亿元，归母净利润6858.96万元，经营活动现金流净额5.78亿元，主业经营造血能力保持稳健。立足扩大内需战略部署，对照《提振消费专项行动方案》、一刻钟便民生活圈建设、活跃县域消费、消费品以旧换新等政策导向，新华百货摒弃粗放扩店模式，通过多业态调改、供应链升级、数字化改造，探索实体零售提质发展路径。

政策赋能，多业态调改优化经营底盘

近年来，商务部等部门陆续出台政策，支持传统商业设施存量改造，鼓励发展社区商业与折扣零售业态，推动消费资源向县乡下沉。新华百货主业涵盖百货、超市、电器及物流配送，门店覆盖城市商圈、社区及县域市场，与上述政策方向具有较高的业务契合度。新华百货以此为契机，将政策导向融入业态调改与供应链升级的具体实践，探索实体零售的提质发展路径。

面对消费分层、线上渠道分流、行业竞争加剧等现实挑战，新华百货把重心放在内部效率提升上。百货板块坚持“购物+体验+服务”转型方向，加大区域首店、特色品牌引进力度，清退低效商户，优化品牌矩阵，探索“正价+奥莱”的混合运营模式，兼顾品质消费与大众性价比需求，激活商圈客流活力。超市板块作为改革重点，并行打造两类差异化门店：新质零售店强化生鲜熟食、烘焙自营，瞄准家庭品质消费群体；超值折扣店精简 SKU，主打高性价比民生刚需商品，服务社区普通居民，两类业态错位互补，对接一刻钟便民生活圈建设要求。电器业务紧跟家电以旧换新政策，推动服务下沉，完善家电换新、配送安装全链条服务，挖掘县域、社区家电消费潜力。

供应链与数字化双轮驱动，释放效率红利

供应链与物流是实体零售的核心底座。依托自有现代化物流园区，新华百货推行“去后仓、日日配”运营模式，降低门店仓储压力，加快商品周转效率；通过源头集中直采、自有商品开发，减少中间流通环节，把供应链红利传导至终端消费者。全渠道运营持续补位，依托数字化平台打通线上线下会员权益，落地门店履约到家服务，线上销售实现稳步增长；会员体系贡献持续提升，私域精细化运营有效增强用户复购与消费粘性。

内部管理层面，新华百货强化降本增效，落实全面预算管理，以经营数据指导门店选品、调改、选址决策，严控非必要资本开支，资源重点投向存量门店升级、供应链完善与数字化改造。对照活跃县域消费相关政策要求，新华百货持续优化县域存量网点，完善城乡商品配送网络，挖掘下沉市场消费增量空间。

回购方案彰显信心，长效激励绑定核心团队

同时，新华百货发布回购方案，拟以不低于2亿元、不超过4亿元的自有或自筹资金，通过集中竞价方式回购公司股份，回购价格上限为12.78元/股，预计回购股份数量在1564.95万股至3129.89万股之间，约占公司总股本的4.95%至9.91%。回购股份将全部用于员工股权激励或员工持股计划，回购实施完成后36个月内若未使用完毕，尚未使用的部分将依法注销。

根据回购方案，公司董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及一致行动人、持股5%以上的股东，在未来3个月及6个月内均暂无减持计划。截至2026年6月30日，新华百货总资产77.85亿元，归属于上市公司股东的净资产22.90亿元，流动资产18.61亿元，按回购上限4亿元测算，分别占上述指标的5.14%、17.47%和21.49%。公司在方案中表示，此次回购基于对公司长期投资价值及未来可持续发展前景的判断，旨在维护公司及全体股东合法权益，增强市场投资信心，并同步建立长效激励约束机制。

坚守长期主义，效益优先稳中求进

新华百货董事长曲奎表示，国内零售行业已经告别简单依靠开店扩张拉动增长的阶段，消费分化特征愈发显著。国家持续出台举措推动零售业创新、激活社区与县域消费，实体零售的核心竞争力，归根到底在于读懂属地消费者真实诉求，回归商品与服务本源。“我们不追求粗放规模增长，坚守效益优先导向。后续将持续打磨供应链底座，完善仓储冷链配套；迭代打磨成熟可复制的超市门店模型，深化全渠道数字化与会员全周期运营；依托现有网点资源，挖掘社区、县域消费增量，打造适配市场实际的可持续经营模式。”

在看到转型方向的同时，曲奎也表示，实体零售仍面临消费复苏节奏不确定、市场竞争加剧、新业态培育周期较长等现实考验，业态改革成效需要循序渐进释放。新华百货将紧跟促消费政策导向，立足市场实际，持续做强商品力、服务力，稳扎稳打推进转型，更好满足群众多元化消费需求。（庞娜）

（提示：上市公司信息仅供参考，市场有风险，入市需谨慎。）