7月14日晚间，浙江康隆达特种防护科技股份有限公司（股票代码：603665.SH）披露2026年半年度业绩预告。公告显示，经公司初步测算，预计上半年实现归母净利润为4,000万元到5,800万元，同比减少64.32%到48.26%；扣非净利润为3,800万元到5,600万元，同比增加38.73%到104.44%。

康隆达表示，表面上看，康隆达上半年归母净利润出现较大幅度回调，但透过财务数据的结构性差异可以发现，这一变动主要源于去年同期处置子公司带来的高基数效应，而非主营业务基本面的恶化。相反，剔除非经常性损益干扰后的扣非净利润实现大幅上升，清晰地折射出康隆达在手部防护主航道上强劲的盈利修复能力与经营韧性，叠加越南生产基地战略优势的持续释放，公司正逐步完成从资产结构调整向主业高质量增长的动能转换。

归母净利润同比减少的本质：高基数效应下的阶段性扰动，主业扣非净利润强势上行

归母净利润反映的是“主业经营利润+其他非经常性损益（如资产处置、政府补助等）”的综合收益，它容易被一次性、外源性的非主业因素剧烈扭曲；而扣非净利润则剔除掉了上述偶发性损益，是企业依靠卖手套、做研发、拓渠道等核心经营活动赚来的钱，最能还原公司持续经营的真实造血能力。所以要真正衡量康隆达在2026年上半年的实业经营成色，预计同比大幅上升38.73%至104.44%的扣非净利润，这一指标的表现远比归母净利润的账面波动更具参考价值。

回顾2025年上半年，出于优化业务结构、回笼资金聚焦主业的战略考量，康隆达完成对美国GGS股权的处置，由此产生了可观的一次性投资收益并计入当期归母净利润。这笔大额非经常性收益使得2025年上半年的归母净利润站在了极高的历史基数之上。而2026年上半年，公司并无此类重大资产处置事项，归母净利润回归由“主业经营利润+少量其他损益”构成的常态结构。因此，表观归母净利润的同比下降，完全是阶段性、外源性的高基数效应所致，绝非主营业务基本面恶化，更不代表公司持续经营能力的衰退。恰恰相反，公司扣非净利润这一指标的强势表现意味着，在剥离掉去年出售美国GGS的资产后，康隆达依靠手套研发、生产、销售等核心业务实实在在赚到的钱正在显著增长。主业利润的亮眼攀升，说明公司主动剥离非核心资产、聚焦防护主航道的战略调整已进入收获期，经营基本面不仅没有恶化，反而在行业复苏与内部提效的双重驱动下持续向好。

主营业务全面向好：越南基地战略优势兑现，产销率逐月攀升贡献增量

支撑康隆达上半年主业扣非利润大幅跃升的核心引擎，在于公司深耕多年的越南生产基地战略布局迎来集中兑现期。自越南基地建成投产以来，康隆达便依托当地产业链配套、关税比较优势及成本管控红利，越南基地逐步完成了从产能建设、产线磨合到满产满销的周期跨越。

2026年上半年，随着海外手部防护市场需求回暖及公司全球客户拓展深入，康隆达越南基地的订单承接能力与交付效率持续释放，产销率逐月走高，产能利用率维持在高位区间；相较2025年上半年越南基地尚处于产能爬坡与渠道磨合期，今年康隆达的越南基地已完全步入成熟运营阶段，在成本端对冲汇率与原材料波动、在收入端撬动增量市场的作用愈发凸显。越南基地的放量不仅平滑了单一市场的经营风险，更让康隆达在手部防护行业的竞争壁垒从“制造能力”延伸至“全球供应链配置能力”，真正将“出海制造”的先发战略卡位转化为了财务报表上的实打实利润贡献。

（提示：上市公司信息仅供参考）