绿发电力（000537.SZ）近日披露2026年第三季度业绩报告。报告显示，前三季度，公司完成发电量178.49亿千瓦时，同比增长17.78%；实现营业收入40.56亿元，同比增长9.41%，截至9月末在运装机规模2242.55万千瓦。受电力市场化改革深化、项目集中转固等因素影响，绿发电力盈利阶段性回落，实现归属于上市公司股东的净利润3.67亿元，同比出现下降。

电量与装机同步增长 资源储备持续补充

分电源类型看，绿发电力前三季度光伏项目完成发电量110.14亿千瓦时，同比增长23.54%；风电完成发电量61.65亿千瓦时，同比增长1.57%，项目运行总体保持平稳，上网电量随之增长17.77%至173.8亿千瓦时。

装机方面，绿发电力前三季度新增并网100万千瓦，其中若羌储能50万千瓦、青海海西州二标段风电35万千瓦、东岳储能15万千瓦，储能占新增规模的65%，在运装机升至2242.55万千瓦。

绿发电力同期取得新能源项目建设指标116万千瓦，覆盖天津、山西、内蒙古、江苏等多个区域，为后续装机增长提供了资源支撑。

营业收入稳中有升 盈利受电价与折旧影响

报告显示，绿发电力前三季度实现营收40.56亿元，同比增长9.41%，主要来自上网电量提升的贡献。受电力市场化改革深化、新能源装机扩容影响，部分区域供给相对过剩，交易竞争强度上升，上网电价同比回落，收入增速因此低于电量增速。而成本端的增加，则主要来自装机扩张的阶段性投入。随着新增项目陆续投产，在建工程转入固定资产，固定资产由年初445.88亿元增至489.99亿元，折旧相应计入当期损益。

此外，绿发电力前三季度财务费用增至6.86亿元、同比多支出2.03亿元，主要与项目转固后利息资本化减少有关。受上述因素影响，公司前三季度实现归母净利润3.67亿元，同比下降54.49%，其中三季度单季度实现归母净利润0.73亿元。

现金流保持稳健 资金保障能力充足

绿发电力电量与装机保持增长，经营现金流虽有回落但仍处较高水平，盈利的短期波动并未削弱公司的现金创造能力，主业经营基础未发生改变。

前三季度，绿发电力经营活动产生的现金流量净额37.82亿元，同比下降6.78%，降幅明显小于净利润的同比降幅。电力企业成本中折旧摊销等非付现成本占比较高，经营现金流对利润波动的敏感度相对较低。资本开支则随项目投产节奏回落。公司前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金22.76亿元，较上年同期60.50亿元下降62.38%，当期经营现金流已可完整覆盖投资支出。截至9月末，公司货币资金65.41亿元，累计收回电价补贴款14.36亿元，资产负债率与上年末基本持平。联合资信维持绿发电力主体及存续债券AAA信用等级，评级展望稳定，公司财务整体处于健康水平。

在股东回报方面，报告期内，绿发电力完成股份回购注销1088.45万股，占总股本0.53%，回购累计成交金额9274.89万元；实施2025年度利润分配，每10股派发现金股利1.20元，合计派发2.47亿元。两项合计约3.39亿元，在主营业务稳步发展的阶段，兼顾了项目建设资金需求与股东即期回报。

进入四季度，绿发电力项目建设继续推进。10月30日，公司新疆阜康多能互补项目10万千瓦光热工程并网并转入试运行，配置8小时储热系统，年发电量可达1.2亿千瓦时，年可减少二氧化碳排放14万吨。该项目是公司在疆首个光热项目，承担阜康百万千瓦多能互补基地的调峰功能，电源结构由此进一步向风光储热协同延伸。随着新增项目陆续投产、区域消纳条件改善，公司的规模优势有望进一步转化为经营成果。

（提示：上市公司信息仅供参考，市场有风险，入市需谨慎。）