2025年2月21日，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）披露了全球发售的上市文件，启动招股程序，计划于3月3日在港交所主板挂牌上市，股份代号为02097。

公告显示，蜜雪冰城计划全球发售1705.99万股股份（视发售量调整权及超额配股权行使情况而定），其中国际发售股份约为1535.39万股，香港公开发售股份（可予重新分配）约为170.60万股。每股发售价202.50港元，预期股份将于2025年3月3日上午9时正式开始在联交所买卖。

根据公告，蜜雪冰城已于本次IPO发行中引入5名基石投资者，包括M&G英卓投资管理、红杉中国、博裕资本、高瓴集团、美团龙珠等，共认购2亿美元（约15.58亿港元）。

全球最大现制饮品企业 2024年1-9月营业收入187亿元

蜜雪冰城是一家领先的现制饮品企业，聚焦为广大消费者提供高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。公司旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。

数据显示，截至2024年12月31日，蜜雪冰城拥有46,479家门店。2024年，蜜雪冰城共实现饮品出杯量约90亿杯，实现了约583亿元的终端零售额，分别同比增长21.9%及21.7%。按照截至2024年9月30日的门店数量计，蜜雪冰城现已成为全球最大的现制饮品企业。

业绩方面，从2022年到2024年，蜜雪冰城的终端零售额从307亿元，增长至583亿元。2024年前九个月，蜜雪冰城营业收入和净利润分别为187亿元、35亿元，同比增长21.2%和42.3%。

招股书资料显示，以终端零售额计，中国现制饮品市场的规模预计将从2023年的5175亿元人民币增长到2028年的11634亿元人民币，复合年增长率达到17.6%，远超预包装饮料行业同期5.8%的复合年增长率。预计到2028年，中国现制饮品市场将占据中国饮料市场近一半的份额。其中，以蜜雪冰城为代表的平价现制饮品（单价不高于10元人民币）在不同价格带的现制饮品细分市场中增速最高，2023年至2028年的复合年增长率预计达到22.2%。

国信证券发布研究报告称，蜜雪冰城是现制饮品赛道NO.1。2024年消费温和复苏背景下，蜜雪冰城收入、利润规模持续快速增长，盈利能力稳步提升。德邦证券认为，全球“高质平价”茶饮龙头蜜雪冰城本质上是一家超级供应链企业，供应链实力领先同业。

引入5名基石投资者 “雪王”投资价值备受认可

根据公告，蜜雪冰城与联席保荐人、整体协调人已与基石投资者M&G Investments、红杉中国旗下HongShan Growth、博裕资本旗下Persistence Growth Limited、高瓴集团旗下HHLR Fund, L.P.、Long-Z Fund I, LP签订基石投资协议。基石投资者已同意在若干条件规限下，按发售价认购或促使彼等指定的实体认购总额为2亿美元可购买的发售股份数目。

其中，M&G投资公司是一家总部设立于英国伦敦的欧洲综合性金融巨头，由投资管理巨头M&G和保险巨头保诚(Prudential)在2017年合并而成。2019年10月，M&G plc在伦敦证券交易所作为独立公司上市（LON：MNG），管理资产超3461亿英镑。M&G的品牌目标是“通过谨慎投资来增加客户的财富并改善他们的世界”，素来以稳健、谨慎的投资风格著称。业内人士表示，2024年9月，M&G推出M&G中国基金，此次认购蜜雪冰城6000万美元股份，既显示了对蜜雪冰城行业地位与竞争优势的认可，也彰显了其对中国经济与消费市场的长期看好。

红杉中国作为全球顶级的私募股权投资机构，是中国乃至全球产业变迁的重要投资者、参与者。2005年红杉中国成立后，专注于投资科技、医疗健康、消费三大领域，在海内外投资了逾1500家企业，其中涌现出许多具有高成长性、高发展潜力的公司。此次IPO，红杉中国认购6000万美元股份，彰显了对蜜雪冰城业务发展与商业前景的强烈信心。

博裕资本旗下Persistence Growth Limited认购4000万美元股份。博裕资本的投资偏好包括对早期市场的布局，以及对高增长行业的持续关注，投资案例包括阿里巴巴、美团、滴滴、快手、网易云音乐等知名企业。

作为蜜雪冰城的长期同行者，高瓴集团、美团龙珠参与了公司2020年12月、2024年的两轮融资。此次高瓴集团继续认购3000万美元股份，是对公司投资价值的进一步认可，也体现了高瓴集团价值投资、陪伴成长的长期理念。

美团龙珠旗下Long-Z Fund I, LP基金的投资策略主要集中在消费和科技行业的成长期企业，近年来已经成为消费投资赛道的风向标之一。此次美团龙珠Long-Z Fund I, LP认购1000万美元股份，也是该机构对中国大消费市场潜力的长期笃信。

对于本次募得资金的用途，蜜雪冰城表示，拟将其中约66%用于提升公司端到端供应链的广度和深度，例如，计划通过建设新设施并升级和扩建现有设施以扩大公司在中国的产能；约12%用于品牌和IP的建设和推广；约12%用于加强各个业务环节的数字化和智能化能力；约10%用于营运资金和其他一般企业用途。