4月27日，厦门建发股份有限公司（600153.SH）披露2025年年度报告。报告显示，建发股份全年实现营业收入6712.70亿元，总资产规模达7331.24亿元。从营收结构看，供应链运营、房地产、家居商场运营三大业务营收占比分别为75.73%、23.29%、0.98%，供应链核心主业地位持续巩固，业务结构更趋稳健均衡。

主动压降风险隐患 坚守供应链主阵地

2025年，受房地产行业深度调整、家居资产估值重构等外部因素影响，建发股份出现阶段性业绩波动，亏损主要来自非现金性减值计提。其中，对联发集团计提存货跌价准备71.18亿元，对美凯龙计提投资性房地产公允价值变动损失234.42亿元及资产减值39.04亿元。上述减值不影响经营性现金流，全年建发股份经营活动现金流净额115.89亿元，保持在安全稳健区间。

作为国内领先的供应链运营服务商，建发股份坚守主业定力，供应链业务成为穿越周期的“稳定器”，全年经营质效保持稳健。年报数据显示，2025年建发股份供应链运营业务实现营业收入5083.42亿元，营业收入占比75.73%，贡献归母净利润32.62亿元，在行业波动中实现持续盈利，支撑集团经营基本盘。

依托“LIFT”综合服务体系与七大专业集团+新兴事业部专业化架构，建发股份在钢铁、浆纸、农产品、矿产、能化、有色、消费品等全品类赛道纵深布局，规模与效益同步提升。全年大宗商品经营货量超2.3亿吨，同比增长3%；钢材货量超7500万吨，同比增长7%；农产品货量超3800万吨，同比增长13%；纸浆及纸张合计货量超1500万吨，同比增长6%，核心品类市场地位持续领跑。

报告期内，建发股份积极融入国内国际双循环相互促进的新发展格局，持续加快海外业务拓展步伐，着力提升全球化运营能力与海外市场本土化服务水平。截至报告期末，建发股份业务覆盖170多个国家和地区，进出口和转口的业务总额约426亿美元，其中境外业务总额突破140亿美元，同比增长约40%，创历史新高。建发橡胶（泰国）工厂顺利投产，日产能超210吨；海外仓储网点超350个，东南亚本土业务同比增长超300%。

与此同时，建发浆纸集团与马来西亚企业达成战略合作，携手打造全球首个棕榈浆造纸原料产业化项目；建发能化集团在泰国自主建设运营的橡胶工厂顺利投产，实现了供应链与产业链的深度融合。

此外，建发股份同步推进数智化转型，“建发云钢”“纸源网”“浆易通”等产业平台与“E风控”智能体系协同发力，全面提升运营效率与风险管控能力。

优化结构聚焦品质 多元协同蓄力复苏新机遇

面对行业调整周期，建发股份坚持战略定力，房地产业务聚焦高能级城市、以产品力穿越周期，运营质效稳步提升。  

2025年，建发股份房地产业务实现营业收入1563.59亿元；全口径合同销售额1434.42亿元，其中建发房产1222.88亿元，位列全国第7位。同时，建发房产在全国 22 个城市的销售规模跻身行业前三；依托“海晏”“观宸”等标杆项目，在北京市的操盘市占率位列全市前五。联发集团厦门“嘉悦里”项目作为新澍产品原型，2025 年单盘销售金额位列福建省第一；南昌“嘉和府”销售金额及销售单价均位列当地第一，品牌口碑与市场竞争力持续凸显。

报告期内，建发股份在一、二线城市的全口径销售金额占比高达90%，新增土地储备中一、二线城市拿地金额占比超96%。截至报告期末，建发股份在一、二线城市的权益口径土地储备货值占比约86%，较上年末提高6个百分点，优质土储为未来发展提供了充足的安全边际和发展潜力。

家居商场运营业务提质增效成果显著，子公司美凯龙坚守实体主业，经营活动现金流净额8.16亿元，同比大幅增长。截至报告期末，美凯龙运营74家自营商场、218家委管商场，覆盖全国181个城市，总经营面积1913.48万平方米。加速推进高端电器、家装设计、新能源汽车等多业态融合，电器馆面积达140.5万平方米，汽车业态面积翻倍至32万平方米；积极响应以旧换新政策，全年实现国补销售额99.1亿元，经营效率与现金流持续改善。

展望未来，建发股份表示，公司将坚持专业化经营、国际化布局、数智化赋能，持续提升前瞻研判与资源整合能力，积极培育第二增长曲线，加快从规模驱动向效益驱动、创新驱动转型，朝着提升经济效益、提升市场地位、提升海外规模三大战略目标坚定迈进，以更稳健的经营、更优质的资产、更清晰的路径实现高质量可持续发展。（刘强安）

（风险提示：上市公司信息仅供参考，市场有风险，入市需谨慎。）