4月23日晚，阳光诺和（688621）发布2025年年度报告。立足“CRO服务+自主新药”双轮驱动，阳光诺和在行业调整周期中实现稳健增长，以技术平台、自研管线与一体化服务能力，走出一条独具特色的升级之路。

2025年，阳光诺和实现营业收入12.22亿元，同比增长13.33%；归母净利润2.04亿元，同比增长14.91%；经营活动现金流净额9320.83万元，同比大幅提升191.11%，全年新签订单突破20.20亿元。这份成绩单背后，是公司主动调整业务结构、持续深耕高端研发、加快创新成果转化的坚定结果。

业务结构重塑创新增长动能强劲

根据公告，依托多年积累的研发服务能力，阳光诺和已形成覆盖药物发现、药学研究、临床试验、生物分析的一站式服务体系，坚持“临床前+临床”一体化模式，在全国布局22个常驻点，与近500家医院建立稳定合作，能够为创新药研发提供从立项到上市的全流程支持。

随着行业需求向创新端转移，公司主动优化业务结构，逐步缩减低毛利传统仿制药服务，将资源集中到创新药与改良型新药研发、临床研究等高附加值领域。报告期内，临床试验及生物分析服务收入5.23亿元，保持稳健增长；创新药、改良型新药研发服务新增收入2.48亿元，知识产权授权收入1.00亿元，权益分成收入1093.97万元，同比增长67.44%，标志着公司前期布局的研发项目进入价值兑现期，“研发+转化”的商业模式持续跑通。

技术平台领跑 构筑核心研发壁垒

公告显示，作为国家级专精特新“小巨人”企业，阳光诺和始终把技术平台建设放在核心位置。在多肽药物领域，公司搭建iCVETide®多肽新药发现平台，并与华为云合作打造AI多肽分子发现平台，显著提升分子筛选与设计效率；同时布局BiMTtide®多肽偶联药物开发平台，攻克靶向递送难题，在PDC、RDC等前沿领域形成技术优势。

在小核酸药物这一第三代生物医药风口，公司突破递送系统瓶颈，开发肝内及肝外靶向递送技术，多款长效新药开发进展迅速。细胞治疗、缓控释制剂等平台同步发力，与艺妙神州合作的CAR-T疗法针对自身免疫疾病，临床数据表现优异；长效缓释制剂则大幅降低用药频率，提升患者依从性，在儿童药、罕见病药等高壁垒领域形成特色。截至2025年末，公司研发人员1108人，占员工总数83%，累计发明专利88项，技术护城河持续加固。

自研管线兑现成果转化

与传统CRO企业不同，阳光诺和坚持将服务能力转化为自主研发管线，构建20余项拥有自主知识产权的1类新药管线，覆盖疼痛、肿瘤、自身免疫、心血管、代谢疾病等临床需求迫切的领域。多个核心品种进入临床关键阶段，价值加速兑现。

STC007注射液针对术后疼痛与慢性肾病瘙痒，II期临床达成目标，III期研究稳步推进；STC008注射液瞄准肿瘤恶液质这一国内空白靶点，临床进展顺利。两款重磅品种均完成大额对外授权，在获得首付款与里程碑款的同时，保留未来销售分成权益。这“技术授权+里程碑+权益分成”的模式，打破了CRO行业一次性收费的传统，形成短期现金流与长期收益并行的可持续增长路径。

经营治理提质 ESG与发展同步前行

公告显示，2025年，阳光诺和持续推进降本增效，整体毛利率提升至54.06%，现金流状况大幅改善，财务结构更加健康。公司不断优化治理机制，提升决策与执行效率，同时推出股权激励计划，覆盖134名核心员工，将核心人才与公司长期发展深度绑定。

阳光诺和严格落实提质增效重回报行动方案，以精细化管理提升经营质效、以持续创新增强核心竞争力、以稳定现金分红夯实股东回报，多措并举推动高质量发展。在ESG方面，公司通过ISO14001环境管理与ISO45001职业健康安全管理体系认证，Wind、商道融绿、华证ESG评级均为A级，在绿色研发、员工关怀、伦理规范、知识产权保护等方面全面践行企业责任，树立医药研发企业的合规标杆。

前瞻战略布局 迈向全球创新赛道

公告显示，站在新的发展起点，阳光诺和正持续深化战略转型，巩固创新药研发服务优势，加快自研管线临床推进与成果转化，同时积极拓展动物药、核药等新兴赛道，稳步推进全球化布局，推动优质品种实现海外授权与申报。从仿制药研发服务商，到创新药价值共创者；从单一服务模式，到“研发服务+管线培育+产业链生态”三位一体，阳光诺和在医药创新浪潮中完成蜕变。未来，阳光诺和将继续以临床需求为导向、以技术创新为引擎，在创新药研发与成果转化之路上稳步前行，为中国医药产业升级注入持续动力，也为投资者与社会创造长期价值。

（风险提示：上市公司信息仅供参考，市场有风险，入市需谨慎。）