永泰能源（600157.SH）10月30日晚间披露前三季度主要经营数据，2026年1至9月，公司实现营业收入153.57亿元，利润总额2.77亿元，归属于上市公司股东的净利润0.16亿元，经营活动产生的现金流量净额42.29亿元。

对于报告期内归属于上市公司股东的净利润同比变动，公司表示，主要系所属电厂燃料成本上涨、发电量和上网电价同比下降，以及煤矿安全监管升级、逐矿安全核查导致所属煤矿煤炭产量下降。

从行业背景看，上述影响具有明显的外部性与阶段性特征。山西省安全核查升级，区域供应阶段性收紧，炼焦煤整体供给出现明显收缩，产地煤炭库存持续回落。9月16日，Mysteel（我的钢铁网）对山西炼焦煤矿调研显示，自5月23日以来，山西累计出现停产现象的煤矿达204座、涉及产能2.75亿吨；仍有75座、合计产能7290万吨处于停产状态。到9月中旬，晋陕蒙新四省区煤矿综合开工率为79.03%，而山西仅为62.86%。供给收缩直接带动山西区域炼焦煤现货价格持续走高。国家统计局数据显示，2026年9月煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨35.3%、环比上涨9.5%，1至9月同比上涨10.6%。

永泰能源矿井

永泰能源山西区域下属煤矿按照全省统一监管要求落实安全隐患排查整改，对公司三季度煤炭产量产生影响属于煤矿安监政策收紧后形成的行业共性外部因素，而非公司自身生产经营出现问题。同时，得益于煤价大幅上行，公司煤炭产品销售均价抬升，煤炭板块毛利增加，在一定程度上对冲产量下降带来的影响，煤炭板块经营韧性得以体现。

9月26日，山西省召开全省煤炭安全稳产稳供工作推进会，要求分级分类推进煤矿复工复产、稳产达产；10月16日，国家发展改革委、国家能源局等部门在太原召开加快煤矿复产增产保供工作推进会，要求“一矿一策”制定复产计划、优化复产验收程序，推动临时停产煤矿加快复产。

进入四季度，山西炼焦煤矿山复产进度加快，炼焦煤停产数量明显减少，随着保供政策落地，区域供应与价格环境有望逐步回归常态。山西省能源局数据显示，截至10月21日，全省已有220座煤矿完成隐患整改、通过验收并复产。Mysteel（我的钢铁网）统计炼焦煤矿山生产情况，数据截至10月26日当天仍处于停产状态的煤矿共计44座，周环比减少4座；产能共计4390万吨，周环比减少915万吨；进入10月，山西煤矿复产明显加速，各市县煤矿停产数量明显减少。

市场人士分析，行业供需格局与公司经营层面将同步迎来向上拐点。供给层面，山西地区经过多轮安全验收，合规矿井逐步恢复生产，行业有效供给环比三季度有所修复，但整体安监管控尺度仍然偏严，优质炼焦煤难以回到此前的供给水平，紧平衡市场格局仍将延续，对于焦煤市场价格将起到有力支撑。需求层面，北方冬季供暖开启，叠加钢厂、焦化企业冬季原料储备，对焦煤形成刚性需求支撑，煤价有望维持偏强运行。

永泰能源陕西海则滩煤矿建设现场

此外，海则滩煤矿作为永泰能源业绩增长的核心引擎，目前首采工作面设备安装调试完毕，正加快推进工程收尾以及联合试运转准备工作。海则滩煤矿拥有11.45 亿吨优质煤炭资源，产出6500大卡以上优质化工煤及动力煤，且紧邻浩吉铁路，外运物流优势显著，达产后将为永泰能源新增千万吨级先进产能。据了解，目前陕北地区6500大卡热值优质动力煤价格已经突破1000元/吨，海则滩煤矿投产后，将大幅增厚永泰能源营收与利润，显著提升公司抗周期能力，夯实煤电一体化主业底盘。（张晓）