8月25日，上海水星家用纺织品股份有限公司（603365）披露2026年半年度报告。报告期内，水星家纺以睡眠科技为核心战略的发展路径成效显现，实现营业收入19.76亿元，同比增长2.83%；归属于上市公司股东的净利润1.50亿元，同比增长6.38%；扣除非经常性损益的净利润1.26亿元，同比增长22.15%。公司营收与净利润实现双增长，扣非净利润增速显著高于净利润增速，主业盈利能力持续增强。

同时，水星家纺发布2026年中期利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），合计拟派发约5176.52万元，占上半年归母净利润的34.47%。这是水星家纺继2025年度高比例分红后，再次以真金白银回馈投资者。

盈利质量稳步提升 毛利率创阶段新高

在国家稳增长、促消费政策引导下，家纺行业整体呈现总量平稳、结构分化的发展特征。国家统计局数据显示，2026年上半年限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类零售额累计同比增长6.7%，行业长期向好的基本盘依然稳固。

在此背景下，水星家纺坚持“科技赋能睡眠、大单品驱动增长”策略，经营质量呈现稳健优化态势。报告期内，公司销售毛利率达46.28%，同比提升2.4个百分点；扣非加权平均净资产收益率3.97%，同比提升0.58个百分点；基本每股收益0.58元，同比增长9.43%。

毛利率提升的背后，是产品结构优化与供应链精益管理的双重驱动。水星家纺采用“大单品”结合“爆款群”模式，资源重点向雪糕被、人体工学枕、蚕丝被等高附加值功能性品类倾斜，同时精简低效SKU（最小存货单位）。供应链端落实产研协同、前置采购、柔性产能建设等措施，报告期内营业成本10.61亿元，同比下降1.57%，在收入增长的同时实现成本有效管控。

科技睡眠构筑壁垒 研发成果加速转化

在行业从基础消费向功能化、健康睡眠转型的趋势下，水星家纺将科技创新作为核心竞争力。报告期内，水星家纺研发投入4077.77万元，人体工学枕4.0、雪糕被6.0等迭代产品上市。截至6月末，水星家纺已申请PCT专利4项，拥有国内有效专利176项，其中发明专利69项，参与发布标准48项，标准话语权持续提升。

水星家纺研发模式正从传统面料指标导向升级为人因数据驱动。上半年获批设立中国纺织工程学会健康睡眠人因工程技术研发中心，围绕人、床品、睡眠环境开展系统性研究，为大单品迭代创新提供技术支撑。公司胶原蛋白蚕丝被系列斩获美国好设计奖、MUSE设计奖金奖，天然材质与现代睡眠科技的融合获国际认可。

此外，水星家纺推进智能制造与数字化转型，自有生产基地实施智能制造升级，智能仓储物流导入WMS、TMS系统并落地RFID项目，研发“星梭AI”平台优化经营决策，践行“用数据决策、用AI赋能”。

全渠道协同发力 线上团购双轮驱动

在渠道端，水星家纺构建线上线下全渠道协同格局。线上布局天猫、京东、抖音、小红书等平台，依托平台自营、品牌自播、内容推广强化互联网营销优势；线下以经销门店为主体，主动优化低效门店，加快标杆门店焕新，加盟渠道深耕三、四线城市及县域市场。报告期内，水星家纺线上业务与团购业务实现增长，成为收入端的重要支撑，显示公司多渠道运营能力持续增强。

持续分红回馈投资者 长效回报机制健全

投资者回报方面，水星家纺自2017年上市以来坚持常态化现金分红。2025年度全年现金分红总额2.59亿元，股利支付率达63.62%，分红总额及比例均较上年提升，并已于2026年6月完成发放。制度层面，公司2025年年度股东会审议通过《未来三年（2026-2028年）股东分红回报规划》，从制度层面健全投资者回报长效机制。报告显示，水星家纺将合理规划资本开支，平衡产能升级、研发投入与利润分配资金需求，同时密切关注资本市场估值，审慎研究运用股份回购等资本工具，统筹平衡业务发展与股东回报。

展望下半年，在国家促消费政策持续发力的背景下，国内消费潜力有望进一步释放。水星家纺将持续深化睡眠科技研发壁垒，强化大单品差异化优势，通过供应链效率提升和数字化运营降本增效，丰富产品矩阵、加强会员运营，提升客户复购率与品牌忠诚度。总体来看，扣非净利润22.15%的增速，印证水星家纺主业盈利能力实现实质性提升。毛利率稳步攀升、科技成果加速转化、全渠道协同发力，叠加持续稳定的现金分红，水星家纺以睡眠科技为核心的高质量发展根基更加牢固。（马丽华 实习生张艺宏）