4月29日晚间，浙江康隆达特种防护科技股份有限公司（股票代码：603665.SH，以下简称“康隆达”）发布2026年第一季度报告。数据显示，2026年一季度，康隆达实现营业收入3.54亿元，同比下降6.88%；归属于上市公司股东的净利润1598.29万元，同比下降85.99%。其核心财务数据的变动背后，是康隆达主动进行业务结构优化、剥离非核心资产、聚焦手部防护主航道的结果，并为未来的稳健增长奠定了更坚实的基础。

业绩同比下滑：主要源于“高基数”与汇兑影响，主业盈利能力仍展现韧性

从表面数据看，康隆达一季度利润指标与上年同期相比出现较大幅度下滑。报告显示，归属于上市公司股东的净利润为1598.29万元，同比下降85.99%；扣除非经常性损益后的净利润为1390.20万元，同比下降53.42%。

这一变化的主要原因，康隆达在财报中已明确指出。其中，利润总额及归母净利润的同比大幅下降，主要系上年同期公司因处置控股子公司美国GGS获得了可观的投资收益，形成了较高的业绩基数。若剔除该一次性收益影响，更能反映公司持续经营能力的扣非净利润指标，其下滑则主要归因于“本期汇率波动幅度较大，汇兑损失大幅增加”。这表明，康隆达一季度的业绩承压，并非源于主营业务基本面的恶化，而是受到去年同期“高基数”效应及短期汇率波动的共同影响，属于阶段性和外源性因素。

审视康隆达主营业务表现，毛利率与费用控制显示出积极信号。在营业收入同比下降的情况下，公司的营业总成本相比同期依然实现下降，显示出康隆达一定的成本控制能力。此外，报告期内康隆达研发费用同比增长18.76%，表明公司持续在产品和技术上投入，正在为长远发展积蓄动力。这些细节透露出，在“防护手套”这一主业上，康隆达的核心盈利能力依然保持着韧性。

对比丁腈手套龙头企业蓝帆医疗近期发布的一季报，其2026年第一季度也指出财务费用因汇兑损失而大幅增加，由此可见，汇率波动是今年一季度防护用品出口企业共同面临的压力。然而，蓝帆医疗的健康防护事业部在第一季度实现了扭亏为盈，并预期手套产品价格将在第二季度迎来大幅上涨，这为整个行业的回暖提供了积极信号。另一家防护用品企业恒辉安防近期亦表示，其产能利用率处于高位。这些行业动态从侧面印证，手部防护行业正逐步走出低谷，呈现回暖迹象，康隆达作为行业重要参与者，有望同步受益于行业景气度的回升。

资产负债结构持续优化

尽管经营活动产生的现金流量净额为负，但结合资产负债表数据看，康隆达资产结构保持基本稳定，负债结构有所优化。报告期末，康隆达总资产为25.45亿元，与上年度末基本持平；归属于上市公司股东的所有者权益为6.64亿元，较年初微增0.94%。

值得注意的是，康隆达在第一季度完成了对子公司的处置，投资活动现金流入中包含“处置子公司及其他营业单位收到的现金净额”近2000万元，这有助于公司回笼资金，聚焦资源于核心业务。同时，康隆达短期借款较期初有所增加，但长期借款显著减少，显示公司在进行积极的债务结构调整，优化财务杠杆。

新设电商公司，拥抱新渠道机遇

除了应对短期挑战，康隆达也在积极布局未来。报告显示，康隆达以自有资金500万元投资设立全资子公司“杭州左福右鹿电子商务有限公司”，专注于开展手部防护产品的互联网销售业务，这一举措清晰地指明了公司未来的渠道拓展方向。

在线上消费持续渗透、B2B线上采购日益普及的背景下，康隆达设立专业电商子公司，不仅是对现有销售渠道的有力补充，更是康隆达深度拥抱数字化、贴近终端市场、探索DTC模式的战略举措。杭州作为电商之都，拥有成熟的产业生态和人才储备，将有利于新公司快速融入互联网商业环境，为康隆达品牌和产品开辟新的增长曲线，体现了康隆达管理层在夯实制造基础的同时，积极求变，布局线上增量市场的远见。

轻装上阵，静待花开

综合来看，康隆达2026年一季报虽在利润表上因特殊基数效应和汇率波动而承压，但公司主营业务根基稳固，经营现金流状况伴随业务调整有望改善。更关键的是，公司通过处置非核心资产优化了业务结构，通过设立电商子公司擘画了线上发展的蓝图，并调整债务结构以增强财务稳健性。

随着行业供需关系的逐步改善，以及康隆达自身在成本控制、渠道创新、业务聚焦上的一系列举措逐步见效，叠加汇率不利影响的逐步消退，康隆达业绩的弹性有望在后续季度得到释放。

2026年是“十五五”开局之年，挑战与机遇并存。康隆达表示，公司在今年第一季度展现出的是面对外部冲击的韧性、聚焦主业的定力以及布局未来的行动力。在剥离历史包袱、明确发展方向后，康隆达正为迎接手部防护市场的复苏与新渠道的红利做着积极准备。

（提示：上市公司信息仅供参考）