延安必康（002411）12月14日晚间披露《关于下属子公司取得药品经营许可证的公告》，《药品经营许可证》的取得，标志着下属子公司江苏必康医药连锁有限公司可以开展药品零售服务，是公司布局药品零售市场的重要一步。

回顾延安必康的发展历史，涉猎颇广，收购九九久科技涉及新能源材料业务、收购北盟物流开拓物流板块、收购桑尼赛尔踏足生物科技领域等非主营业务……但早在2016年，延安必康在医药工商业板块上，布局医药零售领域的雏形已可见一斑。

前瞻性打造医药零售终端优势 提前布局静待起飞

据介绍，2016年延安必康旗下子公司陕西必康已在全国29省份开设办事处，建立了全国营销网络，实现了产品终端的全覆盖。在商业渠道上，陕西必康全力开发以中小连锁、单体药店、村卫生室、诊所为主的第三终端市场，并以全国大型连锁药店进行战略合作快速向第二终端靠近；以国家医保和国家基药产品向大中城市、县级医院处方药市场的第一终端迈进。

2017年，延安必康在布局医药零售业务上跨出了关键的一步。利用两票制带来的并购整合机会，公司成功收购的润祥医药和百川医药分别是河北与河南地区排名靠前的医药流通企业，业务横跨河北、河南两个人口大省，主要业务为中成药、中药材、医药零售连锁等，已具备区域性商业龙头企业规模，通过收购延安必康得以迅速打开河北、河南地区中成药、医药零售连锁市场。

公开资料显示，润祥医药网络业务覆盖包括省内部分公立医院及多家民营医院，河北省内合规医药商业、连锁覆盖率达到90%，石家庄单体药房、民营医院、乡镇卫生院、村诊室、社区及干休所、职工医院、个人诊所达到6300余家；与200家全国知名医药工业企业签订了一级代理协议，获得石家庄市区医院及县、乡镇终端医疗机构的配送资格。

2018年，延安必康成立了首个医药产业链纵向联盟“必康工商零联盟”，成立以来，全国新加入联盟的合作商业公司有130多家，并在2019年配合公司重点践行“工商零联盟”营销策略，加上此前已在全国范围内吸纳加盟或战略合作的医药商业公司，据介绍，战略联盟商业企业共计400家，按照每个商业平台覆盖当地2500个销售终端计算，推测当年实现全国近10万的销售终端覆盖。

近日，延安必康披露《关于下属子公司取得药品经营许可证的公告》，标志着必康医药连锁可以开展药品零售服务，是公司布局药品零售市场的重要一步。

有分析表示，延安必康迈入药品零售市场是“水到渠成”。早期以“农村包围城市”的策略由中小连锁、单体药店、村卫生室、诊所为主向与大型医药连锁合作靠近，再成功打入国家医保目录向大中型城市及处方药市场挺近。如后续加强布局地方性医药零售连锁店，再结合终端零售药房医生及基层医生的持续教育培训，极大概率将推动延安必康在中成药产品端上的持续放量。

优化产业结构 静待医药工业板块加速增长

近期，延安必康因出售资产的交易引起监管机构关注。有分析认为，九九久科技主营新能源材料业务，盈利能力受原材料端及宏观政策影响较大，延安必康从主体剥离久久科技后，将不再因九九久科技受到新能源业务的政策变动、供需变化等影响，长期看来对其盈利能力来说更大的是一个稳定性作用，同时也是聚焦医药主业的机会，更改其此前实行的双主业并行的战略方向。

延安必康医药工商业务收入以中成药为主，主要面向OTC端销售。近年来中国处方药行业市场规模持续增长，IQIVA数据显示，2018年我国处方药销售额达到1.13万亿元，占总药品销售额的66%。随着人们自我药疗意识增强、人口老龄化加速，未来中国处方药市场规模将进一步扩大。

此外，目前中成药领域带量采购政策的探索推进，延安必康医药商业领域的整合或将延续，2019年润祥医药、百川医药的分销业务稳步发展，其中润祥医药兑现承诺业绩实现累计三年净利润近8000万元，百川医药实现累计三年净利润超4500万元。

分析人士认为，延安必康公告下属子公司必康医药连锁取得药品经营许可证或只是其早已构建好的医药工商业冰山一角：连续三年每年医药工业、医药商业占主营业收入比例逐年增加，并在2019年达到合计超80%以上占比；年营收超过3亿元的产品五酯软胶囊、安胃胶囊、小儿感冒颗粒等均为中成药，在国内各自细分领域中名列前茅；通过不断并购整合资源，同时向下游医药商业和上游中药材延伸，逐步形成全产业链布局的医药集团等种种迹象，都揭示了其医药业务布局已初具规模，静待医药商业板块发力带动医药工业板块加速增长。