8月28日，中国儒意控股有限公司（00136.HK）发布2026年中期业绩报告。报告显示，中国儒意上半年营业收入11.83亿元，经调整净利润9.52亿元，财务层面公司基本面依旧扎实，现金储备充足，年内累计回购2.55亿股股份彰显信心。半年报显示，在影视行业整体承压、游戏项目处于投入周期的背景下，公司业绩短期承压，但经营韧性犹在。

暑期档市场传来利好。动画影片《八仙》点映即破亿、豆瓣开分8.3，现实题材力作《欢迎来龙餐馆》上映后连续拿下单日票房冠军，截至8月27日累计票房突破17亿元；游戏《仙界大掌门》正式上线，小游戏赛道布局初露锋芒。

一份财报映照战略定力，一组数据验证内容实力。短期业绩波动，是项目周期错配与战略投入加码共同作用的结果，部分重点项目仍在制作或筹备阶段，成本已计入而收入待释放；与此同时，中国儒意上半年持续加码头部内容、AI技术研发和全球IP储备，这些投入尚未在当期报表中体现为收入，但已为下半年及中长期增长埋下伏笔。

中国儒意部分影视作品

内容制作：逆市布局显成效 多档期收获验证内容能力

2026年上半年，国内电影市场遭遇阶段性回调。全国票房173.5亿元，同比下滑40.6%；观影人次4.22亿，同比下滑34.2%。行业整体下行的背景下，中国儒意参与出品的影片却在多个档期持续收获，展现出较强的内容投资判断力。

春节档，《飞驰人生3》以44.2亿元票房登顶，《惊蛰无声》以13.65亿元位列季军，加上《熊出没·年年有熊》在亲子赛道的稳定表现，实现了喜剧、悬疑、动画三大类型全覆盖。五一档《寒战1994》接档发力，暑期档《八仙》《欢迎来龙餐馆》相继爆发。从春节到暑期的连续命中并非偶然，而是中国儒意“头部项目驱动+多项目分散”投资策略的直接体现：既押注爆款，又通过类型分散对冲风险。

剧集方面，《黑夜告白》《耀眼》在报告期内先后上线主流平台，储备项目覆盖现实题材、古装武侠、都市情感等多条赛道。电影《流浪地球3（上、下）》《蛮荒禁地》《转念花开》，电视剧《一路灿烂》《万古最强宗》《家有七郎》等重磅作品，将为后续业绩提供支撑。

流媒体：AI驱动内容生产 差异化布局抢占微短剧新赛道

国内第三方数据机构DataEye数据显示，2025年中国微短剧及AI剧漫剧市场规模已破千亿，接近全国电影票房的两倍；2026年合计预计达1210亿元，其中AI剧漫剧超400亿。更值得关注的是行业结构性变化：日均用户使用时长已达129分钟，首次超越长视频平台均值，月活用户天花板约7.5亿。与此同时，行业正从以量换流量的野蛮生长转向精品化竞争，上半年AI漫剧上新超22万部，播放破亿者仅千余部，同质化内容正在加速出清。

在这一行业拐点上，中国儒意旗下南瓜电影没有选择与长视频平台正面竞争，而是以AI赋能内容生产为核心，走出了一条差异化路径。上半年，南瓜电影推进版权引进与AI自制剧双线布局，《怪啊》《海盗女王》等AI自制项目进入制作阶段，预计下半年集中上线。其底层逻辑在于：当行业告别量大管饱，拥有AI生产能力和精品自制能力的平台将获得超额收益。中国儒意已建成VOX智能创作系统和灵构、镜策、场御、数演四大模块组成的多模态AI中台，覆盖从剧本创作到宣发分发的全链路。这意味着AI不再是营销概念，而是真正进入了内容生产流水线——在行业降本增效和精品化的双重趋势下，这套技术底座正在成为南瓜电影的核心护城河。

中国儒意旗下南瓜电影部分影视作品

游戏：研运一体转型 全球IP矩阵进入收获前夜

游戏业务是中国儒意上半年战略投入的重点方向。中国儒意旗下景秀游戏正从传统游戏发行商向“研发+发行”双轮驱动转型，这一转型的成效将在未来两年集中显现。

目前，与EA合作的《FC梦剧场》预计2026年底推出，《红警：荣耀》预计2027年推出，自研《代号LORD》预计2027年初在全球范围推出，与育碧合作的《魔法门之英雄无敌》完成阶段性测试。IP储备方面看点十足：除《穿越火线》《一拳超人》外，中国儒意还与Krafton达成代理合作，并与宝可梦公司订立战略合作。全球顶级IP的密集落地，为游戏业务构建了较高的竞争壁垒。与此同时，自主研发的“C-LIVE 1.0”AI智能体已应用于研发流程，预计2027年推出2.0版本，AI技术正在成为游戏研发的效率放大器。8月推出的《仙界大掌门》小游戏版本，则标志着中国儒意正式切入小游戏这一快速增长的新赛道。

中国儒意旗下景秀游戏部分作品

战略投资：全产业链闭环成形“AI+内容”卡位未来

上半年，中国儒意对儒意电影（原万达电影）的整合进入深度阶段，实现了从内容创作、制作到终端放映的全产业链贯通。其战略深意在于，中国儒意由此掌握了从内容制作到终端放映的全链路话语权，优质IP不再受外部渠道排片掣肘，可通过自有院线场景实现最大化变现，并为后续衍生开发预留空间。

在AI领域，中国儒意战略投资全球AI视频领军企业爱诗科技，构建“技术+产业”双向赋能体系。从影视特效到游戏场景优化，从IP二次创作到下一代互动内容，爱诗科技的技术能力与中国儒意的内容资源形成高度互补。此外，通过产业基金布局上下游、盘活闲置资金提升收益，投资板块正在成为主营业务的有力补充。

报告显示，短期业绩承压是战略投入期的正常表现，中国儒意在内容产能、AI技术、全球IP和全产业链布局方面已形成系统性积累。随着下半年影视项目集中上映、2026年底至2027 年游戏产品密集上线，以及AI技术在内容生产中的持续渗透，公司有望逐步进入业绩释放期。（马丽华）

（风险提示：上市公司信息仅供参考，市场有风险，入市需谨慎。）