8月20日，凯添燃气（920010）发布2026年半年度报告。上半年实现营业收入2.96亿元，同比增长22.52%；归母净利润1,938.97万元，同比增长5.65%；扣非净利润1,886.66万元，同比增长6.17%；经营活动现金流净额1,764.13万元，同比增长82.19%。截至6月30日，总资产10.43亿元，归母净资产7.00亿元，资产负债率由上年末的36.44%降至31.93%，资本结构进一步优化。业务覆盖宁夏、甘肃、贵州、重庆、深圳等地。

燃气主业稳健，经营现金流显著回升

燃气销售业务仍是主要收入来源。据公告，凯添燃气上半年燃气销售收入2.46亿元，同比增长15.64%，占总营收比重超过83%。截至报告期末，运营输气管网850余公里，服务20余万燃气用户，拥有配气站2座、园区气化站1座、CNG自有加气站1座，服务CNG、LNG加注站7座。燃气安装业务收入849.61万元，同比下降45.87%，主要受经营区域房地产市场走弱影响。

公司经营活动现金流净额同比增长82.19%至1,764.13万元，主要系报告期内根据市场行情销售前期储存的部分LNG商品所致。存货较期初下降52.47%，短期借款较年初下降25.00%至7,500万元。净利润增速低于营收增速，营业成本同比增长26.70%至2.51亿元，毛利率由上期的17.98%降至15.19%，主要受上游气源成本波动及新业务前期投入等因素影响。

联营企业贵州管网新能源有限责任公司上半年实现盈利，按33%持股比例确认投资收益119.48万元，上年同期为亏损12.14万元。报告期内完成2025年年度权益分派，每10股派发现金0.30元（含税），共计派发703.50万元。合同负债余额4,959.34万元，在手订单仍具一定规模。

储能业务实现盈利突破

储能业务取得阶段性进展。据公告，全资子公司凯添储能（重庆）科技有限公司上半年实现营业收入4,938.98万元，净利润1,706.32万元，上年同期为亏损状态。凯添储能（宁夏）能源有限公司亦已开始贡献收入。

业务模式方面，凯添燃气主要通过委托代加工模式量产两轮动力电池，向换电运营企业批量销售。两轮换电通过换电柜和标准化电池组形成分布式储能单元。据公告，当前国内电动两轮车保有量突破4亿辆，换电模式在B端骑手、快递员等场景渗透率持续提升。目前主要客户为贵州悦来电能科技有限公司，后续将拓展客户资源、优化客户结构，并探索向换电运营服务和电池资产管理等环节延伸，推动业务从单一销售模式向多元化经营转型。

在研项目涵盖“光伏+储能+制氢+种植”一体化互补示范、光伏储能耦合制氢系统、驻车锂电池开发等方向，研发费用同比增长10.67%至167.48万元，技术储备持续加码。

智算中心建设提速

凯添智算（宁夏）中心项目是凯添燃气向数字能源赛道布局的重点工程。据公告，截至6月30日，该项目在建工程余额达9,369.35万元，较期初增长19.00%，报告期内新增投入1,496.22万元。项目定位为AI算力机房及配套设施，通过自建标准化专业级机房，以出租方式为客户提供算力服务器托管、维护及管理服务。据此前披露，项目机房主体及一期相关机电设备建设工作已基本完成，IDC运营所需资质牌照正在专项推进申报中。

管网工程在建余额由年初的134.84万元增至382.93万元，传统燃气基础设施升级与区域拓展同步推进。在建工程合计达1.02亿元，占非流动资产比例约13.15%，资本开支处于扩张周期。

燃气业务提供稳定的经营现金流与用户基础，是凯添燃气转型的底盘；储能业务已实现盈利，验证了新能源赛道的商业化能力；智算中心项目进入建设冲刺阶段，为切入数字能源基础设施领域打开新空间。三条业务线分别对应传统能源运营、绿色能源应用和数字能源基础设施，凯添燃气从单一清洁能源供应向“绿色能源+数字能源”综合能源服务商的战略转型路径逐步清晰。后续储能业务的客户多元化拓展、智算中心从在建工程转化为稳定收入来源，是市场持续关注的重点。（庞娜）

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