8月28日，明阳智慧能源集团股份公司（601615）发布2026年半年度报告。报告期内，在风电行业“反内卷”取得阶段性成效、中标价格企稳回升的背景下，明阳智能实现营业收入170.36亿元，同比基本持平；归属于上市公司股东的净利润1.11亿元。风机对外销售达8.90GW，核心技术与“两海战略”均取得实质进展。

短期盈利回落 经营基本盘保持稳定

分拆来看，利润短期波动主要受行业周期底部多重因素叠加影响：受电站转让节奏影响，与去年同期相比电站产品销售收入大幅下降；前期低价订单仍处交付期，毛利率虽有改善但仍处于阶段性低位；财务费用上升，主要受利息收入减少及汇兑损失拖累。随着风机中标价格企稳回升，行业盈利改善预期升温，公司盈利水平有望逐步修复。

尽管利润短期波动，核心经营指标仍保持稳定。报告期内，明阳智能风机对外销售8.90GW，其中陆上7.82GW、海上1.08GW，风机及相关配件实现销售收入160.47亿元。新能源电站发电收入6.40亿元，截至期末在运营装机2.20GW、在建4.44GW，“滚动开发”模式稳步推进。研发投入4.63亿元，同比增长3.30%，创新投入力度不减。

行业价格企稳回升 盈利修复预期升温

从行业层面看，风电行业正迎来结构性转折。在政策引导与行业自律共同作用下，2026年上半年风机中标均价和出货均价较去年同期明显回升，产业链压力得到有效缓解，行业逐步从“价格战”向“价值竞争”转型。半年报指出，在政策与市场需求双重推动下，行业盈利水平有望获得持续改善。随着前期低价订单逐步消化，明阳智能风机毛利率有望进一步改善，盈利水平有望随行业价格修复而回升。

行业空间方面，《可再生能源发展“十五五”规划》明确，“十五五”期间全国海上风电新增开工规模1亿千瓦左右，2030年累计装机达1亿千瓦以上，为中长期增长提供坚实政策支撑。

技术持续突破 引领深远海与漂浮式赛道

明阳智能坚守高端装备自主创新，技术领先优势不断巩固。报告期内，全球已投运单体容量最大的16.6MW双主机双风轮漂浮式平台“明阳天成号”，先后摘得世界绿色设计组织“绿色设计大奖”和由国际权威风电行业媒体Windpower Monthly评选的“全球最佳海上风机”，在上半年圆满完成全场景及全功率段运行测试，双叶轮漂浮核心技术全面验证；今年8月，全球首座16兆瓦张力腿浮式风电平台“海油安澜号”成功接入陆丰油田电网，正式为海上油田直供绿电，其使用的风机为明阳智能自主研发的MySE16-260抗台风型漂浮式风机。明阳智能MySE18.5-260海上风电机组获TÜV NORD国际权威认证。

漂浮式风电领域，明阳智能已形成显著优势。我国已完成整机组装的漂浮式风机共7台，其中明阳智能占据4席，包括“三峡引领号”“海油观澜号”“明阳天成号”及“海油安澜号”。明阳智能同时发布全球首款50MW级超大型漂浮式风电机组，自主研发的MySE23X可回收碳纤维叶片成功下线。在Windpower Monthly年度评选中，明阳智能五款产品登榜，连续第五年斩获“全球最佳海上风电机组”金奖。

深耕“两海战略” 全球化布局加速

明阳智能坚定实施海上与海外“两海战略”。海上风电领域，已完成最大至25MW全功率产品谱系布局，海上产品线形成10-20MW大容量机组梯队。海外市场方面，欧洲子公司正式加入挪威海上风电协会；东南亚达成中越跨境零碳能源项目合作意向；与格鲁吉亚AG能源公司签署战略合作协议，推进高加索地区陆上风电开发。报告期内，公司中标多个海外项目，在手海外订单实现新突破，海外订单价格与盈利水平普遍优于国内市场。

“风光储氢燃智”一体化 拓展零碳新场景

明阳智能推进“风光储氢燃智”一体化战略，构建多维度零碳应用场景。报告期内，包头威俊150万千瓦独立储能电站500千伏汇集站并网投运，为国内高压级联电网侧独立储能标杆工程；其自主研发的30兆瓦级纯氢燃气轮机“木星一号”实现纯氢发电并稳定运行。通过“开发一批、建设一批、转让一批”的滚动开发模式，公司实现轻资产运营与清洁能源多重价值兑现。

分红回购超5亿 持续回馈股东

尽管短期盈利下滑，明阳智能投资者回报力度不减。根据“提质增效重回报”行动方案，公司于2026年7月8日完成2025年度利润分配，每10股派现1.85元，合计派现3.996亿元，分红率 60.56%。加上回购并注销金额1.113亿元，现金分红与回购合计5.11亿元，占2025年度归母净利润比例达77.43%。

公告显示，明阳智能将继续坚守高端装备自主创新，坚定实施“风光储氢燃智”一体化战略和海上、海外“两海战略”，深耕深远海与漂浮式风电技术，加快全球化布局。随着风机价格企稳回升、海上风电进入规模化放量期以及海外市场贡献增量，公司有望在行业盈利修复进程中率先实现业绩回升，持续为全球能源转型贡献力量。（马丽华 实习生张艺宏）